Offre sur PayPal : Stripe et Advent proposent plus de 53 Md$

Quelqu'un veut racheter PayPal. Le 15 juillet, Stripe — la société de paiement qui fait tourner le tunnel de commande d'une bonne partie du web — et Advent International, un fonds de capital-investissement (private equity : des investisseurs qui rachètent des entreprises entières au lieu d'en acheter quelques actions en Bourse), ont proposé ensemble 60,50 $ par action. Cela valorise PayPal à plus de 53 Md$, soit une prime d'environ 28 % sur le dernier cours de clôture — la prime, c'est ce que l'acheteur accepte de payer au-dessus du prix de marché pour convaincre les actionnaires de vendre. L'offre arrive avec environ 50 Md$ de financement bancaire confirmé, c'est-à-dire des banques qui se sont déjà engagées par écrit à prêter la somme. Les deux acheteurs se partageraient PayPal à parts égales et affirment ne pas vouloir le démanteler.

L'action PayPal a bondi d'environ 17 %. Deux précisions avant tout le reste. L'offre est non contraignante : c'est une proposition, pas un accord signé, et rien n'oblige les parties à aller au bout. Et PayPal, Stripe et Advent ont tous refusé de commenter — l'information vient de Reuters, elle n'a pas été annoncée par les entreprises.

Comment on en est arrivé là

• Février 2026 — Stripe sonde PayPal une première fois. Sans suite.
• Avril 2026 — Stripe revient à la charge.
• 15 juillet 2026 — l'offre formelle et non contraignante arrive : 60,50 $ par action, plus de 53 Md$, environ 50 Md$ de financement bancaire confirmé, propriété partagée à parts égales entre Stripe et Advent. Le titre grimpe d'environ 17 %.
• 17 juillet 2026 — Reuters rapporte la position préliminaire du conseil d'administration : l'offre est insuffisante. Les administrateurs estiment que 60,50 $ ne reflètent pas ce que vaudrait l'entreprise si la direction menait à son terme le redressement en cours.
• 20 juillet 2026 — le conseil doit se réunir pour en débattre.

Le problème du conseil ne tient pas qu'au prix

Le prix est l'objection principale, et le conseil n'est pas seul à la formuler. L'investisseur Michael Burry a écrit sur son Substack, Cassandra Unchained : « $60.50 is just too low » — 60,50 $, c'est tout simplement trop bas. Cantor Fitzgerald a mené une analyse par somme des parties — on valorise séparément chaque activité du groupe, puis on additionne — et en conclut qu'une offre relevée autour de 70 $ par action pourrait se justifier. Le détail compte : le courtier maintient malgré tout sa propre opinion à Neutre avec un objectif de cours de 54 $, et lit les 60,50 $ comme un premier prix, pas comme un chiffre final.

Mais d'après Reuters, les administrateurs pèsent deux choses au-delà du montant. D'abord, la capacité des acheteurs à sortir réellement l'argent : 50 Md$ de financement confirmé, c'est un signal solide, mais confirmé ne veut pas dire décaissé. Ensuite, le regard des autorités de la concurrence sur un géant du paiement qui en absorbe un autre — et le nombre de mois qu'un tel examen prendrait.

Ce qui change pour vous aujourd'hui : rien

Si vous utilisez PayPal pour payer vos achats — ou pour alimenter un compte chez un courtier — rien ne change aujourd'hui. Tout ce qui pourrait suivre suppose d'abord un accord, puis le vote des actionnaires, puis le feu vert des régulateurs de plusieurs pays.

Reste à savoir ce que signifierait concrètement un retrait de la cote (take-private), puisque c'est bien ça qui est sur la table. Aujourd'hui, PayPal est coté : n'importe qui peut en acheter des actions, et l'entreprise publie des résultats détaillés chaque trimestre. Sous Stripe et Advent, elle serait sortie de la Bourse — plus d'actionnaires publics, plus de publication trimestrielle, une société détenue par une entreprise et un fonds. Le capital-investissement rachète en s'appuyant largement sur la dette, puis réorganise pour revendre plus tard ; les leviers habituels sont les coûts et les tarifs.

PayPal est l'un des moyens d'alimenter un compte chez eToro et d'autres courtiers. Un changement de propriétaire ne fait pas bouger à lui seul des frais de dépôt.

Ce qui me paraît plus intéressant que le prix : sur les deux acheteurs, l'un n'est pas un investisseur, c'est un concurrent. Advent apporte l'argent ; Stripe fait déjà tourner la tuyauterie de paiement contre laquelle PayPal se bat tous les jours. Quand un rival rachète un rival, les produits qui se recouvrent survivent rarement tous les deux — et pour qui utilise PayPal au quotidien, savoir quelles fonctions seront discrètement absorbées dans les rails de Stripe compte plus que de savoir si le prix finira à 60,50 $ ou à 70 $.

À surveiller maintenant

Le conseil se réunit lundi 20 juillet. Trois issues sont plausibles : un refus net, une ouverture des discussions pour arracher un montant plus élevé, ou un silence public pendant que les échanges continuent en coulisses. Reuters décrit le consortium comme le prétendant le plus sérieux à ce jour, et toujours intéressé — ce qui annonce en général une offre améliorée plutôt qu'un retrait.

Ceci est un résumé de ce qui a été rapporté, et non un conseil en investissement. PayPal, Stripe et Advent ne se sont pas exprimés publiquement.