Brief du matin : le pétrole paie sa prime de guerre

Le pétrole, et la semaine que le marché doit traverser

Le détroit d'Ormuz s'est vidé, et le pétrole le facture. Le Brent s'échange autour de 87,84 $ ce matin : un léger repli sur la journée, mais près de 13 % de hausse sur la semaine et plus d'un quart sur le mois. Tout tient à un bras de mer. Le détroit d'Ormuz, le passage étroit qui relie le Golfe à l'océan Indien, laisse transiter en temps normal environ un cinquième du pétrole échangé dans le monde. Après neuf nuits consécutives de frappes américaines sur des cibles iraniennes, le trafic s'est effondré : un comptage récent a relevé six navires en douze heures, contre environ 130 par jour avant la guerre. C'est ce que les opérateurs appellent une prime de guerre — l'argent payé non pas pour du pétrole qui a réellement cessé de couler, mais pour le risque qu'il cesse. Le petit recul du jour ne tient qu'à des signaux de reprise des discussions entre Washington et Téhéran.

Mercredi soir, les comptes de l'IA passent à la caisse. Tesla et Alphabet publient tous deux leurs résultats du deuxième trimestre après la clôture américaine du 22 juillet, Intel suit le 23. La soirée pèse plus lourd qu'une publication ordinaire à cause de la semaine dernière : les valeurs de semi-conducteurs ont violemment décroché quand la jeune société chinoise Moonshot AI a sorti un modèle qui prétend combler l'écart avec les meilleurs systèmes américains. Les chiffres d'Alphabet donneront la première vraie mesure de ce que dépensent encore les entreprises qui achètent ces puces.

Les taux et vos liquidités

La BCE décide jeudi, et le ton comptera plus que le vote. Le conseil des gouverneurs se réunit le 23 juillet : annonce à 13 h 45 CET, conférence de presse de Christine Lagarde à 14 h 30. Presque personne n'attend de mouvement — les marchés donnent environ 88 % de probabilité à un statu quo, et une enquête auprès de 74 économistes les a trouvés unanimes. La surprise est déjà passée en juin : hausse d'un quart de point, à 2,25 % pour le taux de la facilité de dépôt — le taux que la BCE verse aux banques sur l'argent qu'elles laissent dormir chez elle — première remontée depuis 2023. Juillet n'apporte aucune nouvelle projection des services de la banque pour justifier une seconde. Avec un pétrole qui remonte, près de sept économistes sur dix attendent malgré tout une hausse supplémentaire cette année, en septembre le plus probablement. Si vous laissez du cash chez un courtier, la rémunération de cet argent non investi suit ces taux-là, pas la Bourse.

Ce que nous surveillons

Les ETF bitcoin ont arrêté de saigner. Les 13 fonds au comptant américains — des ETF bitcoin au comptant, c'est-à-dire des fonds cotés qui détiennent réellement des bitcoins et non des contrats à terme — ont collecté 75,7 M$ la semaine dernière, après 197,4 M$ la semaine précédente. Deuxième semaine consécutive d'entrées, après près de deux mois de sorties. Ce sont de petits montants à l'échelle de ce marché.

Le conseil d'administration de PayPal examine l'offre de Stripe aujourd'hui. Les administrateurs devaient discuter ce lundi de l'offre à 60,50 $ par action déposée par Stripe et Advent. En l'état, le conseil juge le prix trop bas, mais il n'a pas répondu formellement, et ni PayPal, ni Stripe, ni Advent ne se sont exprimés publiquement. Le prix n'est d'ailleurs pas le seul point qui gêne les administrateurs, comme le détaille notre article sur l'offre de rachat.

Et une échéance tchèque tombe la semaine prochaine. Polymarket a été inscrit le 13 juillet sur le registre tchèque des jeux d'argent non autorisés, et les 15 jours laissés aux fournisseurs d'accès pour appliquer le blocage expirent autour du 28 juillet — d'ici là, le site s'ouvre encore normalement depuis une connexion tchèque. Ce serait la première décision européenne de blocage à passer réellement à l'exécution, là où la France s'était contentée d'une demande. Quels pays ont fermé la porte, et ce que risque concrètement un joueur, c'est dans notre comparatif pays par pays. La Fed suit le 29 juillet.

Voilà pour le brief. Les sources sont en dessous, comme toujours — ceci est un résumé de ce qui a été publié, et non un conseil en investissement.