Polymarket era tornato online con un patto. L'ADM lo ha oscurato di nuovo

Il 10 luglio l'Agenzia delle Dogane e dei Monopoli ha rimesso polymarket.com nell'elenco dei siti inibiti. Stavolta insieme a kalshi.com, l'altro grande mercato predittivo mondiale, che in Italia non era mai stato bloccato prima. I provider devono completare l'oscuramento entro il 27 luglio.

Non è la prima volta: Polymarket in Italia era già stato bloccato e poi sbloccato.

Come ci siamo arrivati

Ottobre 2025. L'ADM inserisce polymarket.com tra le piattaforme non autorizzate. La piattaforma non ha concessione italiana; per l'Agenzia offre scommesse.

4 novembre 2025. Le società collegate a Polymarket ricorrono al TAR del Lazio e chiedono la sospensiva urgente. Il TAR la respinge: mancano i requisiti di «estrema gravità e urgenza». Il sito resta inibito, e il tribunale osserva che la scelta dell'ADM rientra pienamente nel quadro normativo. Nel ricorso la difesa aveva sostenuto che la piattaforma non fa gioco d'azzardo ma fornisce servizi informativi e sondaggi, usati — secondo loro — dal 94% degli utenti.

Vale la pena fissarlo, perché in giro si legge il contrario: nessun giudice ha mai dato ragione a Polymarket. Il merito non è mai stato deciso.

15 dicembre 2025. È l'ADM stessa a revocare il blocco, nel corso del giudizio. Non per un ordine del tribunale: per un accordo. L'Agenzia toglie l'inibizione, la piattaforma si impegna a restare visibile solo a scopo informativo — notizie, dati, sondaggi — e a non accettare gioco dall'Italia. Il ricorso si chiude senza pronuncia di merito, perché non c'è più nulla da decidere.

Aprile 2026. Polymarket diventa main sponsor della S.S. Lazio. Contratto pluriennale, secondo la stampa italiana intorno ai 22 milioni di dollari. Il marchio finisce sulle maglie di una squadra di Serie A quattro mesi dopo l'impegno a essere, in Italia, un sito di sole informazioni.

17 giugno 2026. Nove autorità europee di gioco — Belgio, Francia, Germania, Italia, Paesi Bassi, Polonia, Portogallo, Spagna e Svizzera — firmano una dichiarazione congiunta sui mercati predittivi, aperta constatando che sono appena iniziati i Mondiali. Non nominano nessuna società. Ma ricordano a «federazioni sportive, leghe e squadre» di «assicurarsi che queste piattaforme siano lecite nella propria giurisdizione prima di stringere partnership importanti».

10 luglio 2026. Polymarket torna nell'elenco. Con Kalshi.

Cosa è successo davvero

Quando un'autorità revoca un blocco in cambio di un impegno e sette mesi dopo lo ripristina, la lettura più semplice è che l'impegno non le risulti più rispettato. L'Agenzia non lo ha spiegato pubblicamente, e questa è una nostra deduzione, non una loro dichiarazione: nell'elenco dei siti inibiti c'è solo il dominio, senza data né motivazione.

Quello che si può verificare è il resto. Abbiamo scaricato l'elenco: 12.448 domini, polymarket.com alla riga 3.659 e kalshi.com alla 2.795. Kalshi è la novità vera — nessun altro registro dell'Europa centrale lo ha (in Repubblica Ceca e in Slovacchia non c'è affatto), mentre la Polonia lo blocca da aprile 2025.

Cos'è un mercato predittivo, e perché se ne occupa l'ADM

Un mercato predittivo è una borsa di scommesse su ciò che non è ancora accaduto. Compri un contratto «sì» o «no» — chi vince un'elezione, come finisce una partita, se la banca centrale alza i tassi. Se la tua ipotesi si avvera il contratto paga una cifra fissa, altrimenti va a zero. Polymarket regola in criptovaluta; Kalshi è una borsa regolata negli Stati Uniti.

Le piattaforme lo chiamano trading. Le autorità di gioco europee guardano lo stesso prodotto e vedono una scommessa su un evento incerto, raccolta da un operatore senza licenza locale. In Italia la base giuridica dell'oscuramento sta nell'art. 4 della legge 401/1989 e nel potere dell'Agenzia di ordinare la rimozione o il blocco di offerte non conformi.

Due muri che non coincidono

Attorno a un mercato predittivo ci sono due muri diversi, e quasi mai stanno in piedi insieme. Il muro dello Stato: l'autorità impone ai provider di non far passare il sito. Il muro della piattaforma: l'azienda stessa rifiuta gli utenti di un Paese.

In Italia ci sono entrambi, ed è raro. Sulla propria pagina di aiuto Polymarket elenca l'Italia tra i Paesi ristretti con una formula precisa: trading vietato, si possono vedere mercati e dati ma non operare. Che è, guarda caso, esattamente l'impegno preso con l'ADM a dicembre.

Un'occhiata a quella pagina la merita anche per un altro motivo: annuncia «i seguenti 33 Paesi» come completamente ristretti, e poi ne elenca 35. Quattro di questi — tra cui la Polonia — ricompaiono più sotto sotto la voce «close-only», dove puoi solo chiudere le posizioni aperte.

Come stanno le cose altrove

Cosa non ha detto l'ESMA

Il 3 luglio l'ESMA ha pubblicato una dichiarazione sugli event contracts e la stampa finanziaria l'ha raccontata come la mossa europea contro i mercati predittivi. A leggerla dice il contrario: «Non tutti gli event contract sono strumenti finanziari.» Sono strumenti finanziari solo i contratti su un sottostante finanziario — titoli, valute, tassi, materie prime, indici. Non nomina nessuna società, né Polymarket né Kalshi, e non introduce alcuna norma nuova.

Un'elezione o una partita non sono un titolo. I mercati di punta delle due piattaforme non rientrano affatto nella competenza dell'ESMA — ed è per questo che una sua nota rimanda alla legge nazionale sul gioco.

Cosa terrei d'occhio

Il pezzo più fragile di questa storia è lo sponsor: tre settimane dopo la dichiarazione del 17 giugno, la piattaforma sulle maglie della Lazio è tornata tra i siti inibiti in quella stessa giurisdizione.

Cosa guarderei da qui in avanti: se l'ADM spiegherà perché ha revocato l'accordo di dicembre, e cosa succede al contratto con la Lazio.

Questo articolo riporta ciò che hanno pubblicato autorità e piattaforme. Non è consulenza legale: se hai dubbi sulla tua posizione, chiedi a chi è abilitato.