Poranny przegląd: wyprzedaż chipów, która wstrząsnęła Wall Street

Chiński model AI okazał się w tym tygodniu największym zmartwieniem Wall Street. Piątek zamknął się na czerwono na całej linii — i pod kreską w skali tygodnia: S&P 500 skończył na 7457,69 (−1,0%), Nasdaq na 25 520,24 (−1,4%), a Dow na 52 146,42 (−0,8%). Zapalnikiem były chipy. Mało znany chiński startup Moonshot AI pokazał model, o którym twierdzi, że zmniejsza dystans do najlepszych systemów amerykańskich — a inwestorzy odczytali to jako zagrożenie dla producentów układów scalonych ze Stanów, na których sprzedaży opiera się cała gra pod sztuczną inteligencję. Filadelfijski indeks półprzewodników (w skrócie „SOX”, główny barometr spółek chipowych) spadł w miesiąc o ponad 13% — to nie krach (od początku roku wciąż jest na około 63% plusie), ale realny zgrzyt po miesiącach, w których chipy szły wyłącznie w górę. Jedynym sektorem na plusie była energetyka, a ropa drgnęła wyżej, bo znów odżyły napięcia na Bliskim Wschodzie.

Inflacja wypadła łagodnie — ale Fed nie ogłasza sukcesu. Opublikowany we wtorek czerwcowy odczyt CPI (amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych) pokazał ceny wyższe o 3,5% rok do roku, a w ujęciu miesięcznym niższe o 0,4% — to najmocniejszy miesięczny spadek od kwietnia 2020 roku, głównie dlatego, że benzyna staniała w czerwcu o 9,7%. Inflacja bazowa (bez cen żywności i energii — to ją Fed śledzi, żeby zobaczyć trend pod spodem) zeszła do 2,6%. Dobra wiadomość dla każdego, kto martwi się cenami; gorsza, jeśli liczył Pan na tańszy kredyt. Nowy szef Fedu Kevin Warsh powiedział wprost, że „ceny są za wysokie”, a rynek prawie nie ruszył się z założenia, że nic się nie zmieni: narzędzie FedWatch giełdy CME wycenia na około 89% szansę, że stopy zostaną na 3,50–3,75% na posiedzeniu 29 lipca. Dla oszczędzających to działa w obie strony — wysokie stopy trzymają też w górze oprocentowanie wolnej gotówki na rachunkach brokerskich.

Netflix zrobił wszystko dobrze, a kurs i tak spadł. Czwartkowe liczby były w porządku: przychód za II kwartał na poziomie około 12,56 mld USD, o 13% wyżej, marże zgodne z oczekiwaniami. Rynek wystraszyła droga przed spółką — Netflix zapowiedział przychód III kwartału na mniej więcej 12,86 mld USD (o ~11,7% wyżej), odrobinę poniżej ~13 mld USD, których chcieli analitycy, i zawęził całoroczny przedział do 51–51,4 mld USD. Po sesji akcje spadły o około 8,5%. Spółka zapowiedziała też, że od teraz będzie podawać mniej danych o oglądalności — mniej materiału, który postronni mogliby rozbierać co kwartał na czynniki pierwsze.

Apple w tym samym czasie ustanowił rekord. Akcje zamknęły piątek na historycznym szczycie, windując wartość rynkową spółki do około 4,9 bln USD, po tym jak HSBC podniósł rekomendację do „kupuj” i przesunął cenę docelową na 366 USD z 260 USD, wskazując na nadchodzące funkcje AI i cykl produktowy. Wychodzi więc na to, że w tym samym tygodniu, w którym spółki chipowe były wyprzedawane, ich największy klient bił rekord. (Który z tych walorów jest dla Pana ciekawszy, to już Pana decyzja — a nic z tego nie jest poradą.)

Morgan Stanley właśnie zszedł z ceną poniżej brokerów krypto. W tym tygodniu bank zakończył wdrażanie handlu kryptowalutami w E*Trade z opłatą 0,50% — wyraźnie niżej niż sięgające 0,95% stawki, które Coinbase i Robinhood biorą od klientów detalicznych. Na razie to produkt tylko na rynek amerykański. To obraz banku z głównego nurtu, który traktuje krypto jak zwykłą pozycję wycenioną tak, by konkurować ceną, a nie jak ciekawostkę.

A na co patrzymy dalej. Fed decyduje 29 lipca — to pierwszy sprawdzian, czy jeden łagodny miesiąc inflacji cokolwiek zmienia (nasze spojrzenie na ten odczyt, z gwiazdką i wszystkim, znajdzie Pan w tekście o spadku inflacji). W ten sam tydzień wypada polski termin: Polymarket trafia do rejestru zablokowanych domen, a dostawcy mają czas mniej więcej do 28 lipca, żeby faktycznie odciąć dostęp — co dokładnie grozi graczowi i gdzie kończy się „zakazane”, a zaczyna „zablokowane”, rozpisaliśmy w naszym tekście o rejestrze domen. No i sierpień to start wycofywania USDT przez Revolut, przy czym salda zostaną sprzedane automatycznie, jeśli posiadacze nic nie zrobią — szczegóły opisaliśmy tutaj.

Tyle w dzisiejszym przeglądzie. Źródła jak zawsze poniżej — to podsumowanie tego, co opublikowano, nie porada inwestycyjna.