Interactive Brokers miał rekordowy kwartał — skąd tak naprawdę wziął się przychód

Interactive Brokers pokazał w poniedziałek wyniki za drugi kwartał — i były to rekordy niemal w każdej rubryce. Przychody netto sięgnęły 1,90 mld USD wobec 1,48 mld rok wcześniej, zysk rozwodniony na akcję wyniósł 0,69 USD z 0,51 USD, a marża przed opodatkowaniem — czyli zysk przed podatkiem w stosunku do przychodów — utrzymała się na poziomie 77%, siódmy kwartał z rzędu powyżej 70%. Jak na firmę, która konkuruje głównie niskimi kosztami, to niezwykle rentowny interes.

Co liczby mówią o samej platformie

Odłóżmy na chwilę zysk — ciekawszym sygnałem jest wzrost. Na koniec kwartału IBKR miał 5,19 mln rachunków klientów, o 34% więcej niż rok wcześniej, a łączne aktywa klientów — czyli wszystko, co klienci trzymają na platformie — urosły o 40%, do 930,3 mld USD.

Zarząd tłumaczył to bez owijania w bawełnę: duże obroty na rynkach i wyższe salda, od których naliczają się odsetki, a do tego kilka gorących tygodni — mocne wyniki spółek technologicznych, wyprzedaż chipów, przez którą wszyscy handlowali półprzewodnikami, oraz debiut giełdowy SpaceX. Gdy rynki bujają, broker nastawiony na aktywny handel po prostu ma więcej roboty.

Skąd naprawdę wziął się rekordowy przychód

Kwartał napędzały dwa silniki, a oczywisty jest tylko jeden. Prowizje — czyli opłaty od transakcji — wzrosły o 30% dzięki ożywionemu handlowi akcjami, opcjami i kontraktami terminowymi; tego po brokerze można się spodziewać. Drugi silnik jest cichszy: wynik odsetkowy netto — czyli to, co broker zarabia na odsetkach po odjęciu tego, co sam płaci — poszedł w górę o 23%. Niezainwestowana gotówka klientów sięgnęła w IBKR rekordowych 182,4 mld USD, o 27% więcej niż rok wcześniej.

To pieniądze, które leżą na rachunkach klientów i nie są w nic zainwestowane. Broker nalicza od nich odsetki. Część tych odsetek wraca do klienta, część zostaje u brokera — a przy saldzie tej wielkości kawałek, który zostaje u brokera, to co kwartał całkiem realne pieniądze. Nawet „tani" broker potrafi solidnie na Tobie zarobić bez żadnej widocznej opłaty — po prostu przetrzymując Twoją bezczynną gotówkę.

Co z tego wynika dla Ciebie

Nic z tego nie jest powodem, żeby cokolwiek robić z akcjami samego IBKR — to nie nasza rola. Ale jeśli jesteś jednym z tych pięciu milionów rachunków, praktyczny wniosek brzmi tak: warto wiedzieć, jaką stawkę broker płaci Ci od Twojej własnej bezczynnej gotówki — i czy nadąża ona za stopami banków centralnych. Właśnie to porównujemy między brokerami na naszych stronach o odsetkach od gotówki.

To podsumowanie tego, co pokazał Interactive Brokers, a nie porada inwestycyjna.