Briful dimineții: modelul AI chinezesc care a lovit acțiunile de cipuri

Un model de inteligență artificială făcut în China a devenit cea mai mare bătaie de cap a Wall Street-ului săptămâna asta. Vineri s-a închis pe minus pe toată linia — și pe minus și pe săptămână: S&P 500 a terminat la 7.457,69 (−1,0 %), Nasdaq la 25.520,24 (−1,4 %), iar Dow la 52.146,42 (−0,8 %). Declanșatorul au fost cipurile. Un startup chinezesc aproape necunoscut, Moonshot AI, a scos un model despre care spune că reduce distanța față de cele mai bune sisteme americane — iar investitorii au citit asta ca pe o amenințare la adresa producătorilor americani de cipuri, pe ale căror vânzări se sprijină tot pariul pe AI. Indicele semiconductorilor de la Philadelphia (pe scurt „SOX”, principalul barometru al acțiunilor de cipuri) a scăzut acum cu peste 13 % într-o lună — nu e un crah (rămâne pe plus cu vreo 63 % de la începutul anului), dar e o clătinare reală după luni în care segmentul cipurilor doar urca. Singurul sector pe verde a fost energia, cu petrolul în ușoară creștere pe fondul tensiunilor din Orientul Mijlociu.

Inflația a venit blândă — dar Fed nu-și trece asta la victorii. Indicele prețurilor de consum pe iunie, publicat marți, a arătat prețuri mai mari cu 3,5 % față de anul trecut și, de fapt, mai mici cu 0,4 % față de luna precedentă — cea mai abruptă scădere lunară din aprilie 2020 încoace, în principal fiindcă benzina s-a ieftinit cu 9,7 % în iunie. Inflația de bază (cea care scoate din calcul alimentele și energia — partea la care se uită Fed pentru tendința de fond) a coborât la 2,6 %. Vești bune pentru oricine e îngrijorat de prețuri; mai puțin bune dacă sperai la credite mai ieftine. Noul președinte al Fed, Kevin Warsh, a spus fără ocolișuri că „prețurile sunt prea mari”, iar piețele abia dacă s-au clintit de la ideea că nu se schimbă nimic: instrumentul FedWatch al bursei CME (care arată pe ce mizează piața la dobânzi) dă circa 89 % șanse ca dobânzile să rămână la 3,50–3,75 % la ședința din 29 iulie. Pentru cine economisește, tăișul e dublu — dobânzile ținute sus sunt exact ce ține sus și dobânda pe care brokerii o plătesc pentru banii neinvestiți din cont.

Netflix a făcut totul ca la carte, iar acțiunea tot a scăzut. Cifrele de joi au fost în regulă: venituri de circa 12,56 mld. USD în T2, plus 13 %, cu marje în linie cu așteptările. Ce a speriat piața a fost drumul de acum înainte — Netflix a estimat venituri de vreo 12,86 mld. USD pentru T3 (plus ~11,7 %), o idee sub cele ~13 mld. USD pe care le voiau analiștii, și și-a strâns intervalul pe tot anul la 51–51,4 mld. USD. Acțiunea a scăzut cu aproape 8,5 % după închiderea ședinței. Compania a mai anunțat că, de acum, va publica mai puține cifre despre timpul petrecut de utilizatori — mai puțin de răscolit în fiecare trimestru.

Apple, între timp, a bătut recordul. Acțiunea s-a închis vineri la un maxim istoric, ducând valoarea de piață a companiei spre 4,9 mii mld. USD, după ce HSBC și-a ridicat recomandarea la „cumpărare” și a urcat ținta de preț la 366 USD, de la 260 USD, invocând funcțiile de AI care urmează și noul ciclu de produse. Așa că, în aceeași săptămână în care numele din cipuri au fost vândute, cel mai mare client al acelor cipuri a stabilit un record. (Care dintre ele îți spune ceva ține de tine — și nimic din toate astea nu e un sfat.)

Morgan Stanley tocmai a tăiat prețul brokerilor de cripto. Banca a încheiat săptămâna aceasta lansarea tranzacțiilor cu criptomonede pe E*Trade, la un comision de 0,50 % — vizibil sub cel de până la 0,95 % pe care îl percep Coinbase și Robinhood clienților de retail. Deocamdată e un produs numai pentru SUA. Un broker de masă tratează astfel cripto ca pe o linie obișnuită, cu preț gândit să concureze, nu ca pe o curiozitate.

Și ce urmărim. Fed decide pe 29 iulie — prima verificare dacă o lună bună la inflație schimbă ceva (părerea noastră despre acele date, cu asterisc cu tot, e în analiza despre relaxarea inflației). În aceeași săptămână pică un termen în Cehia: Polymarket intră în registrul jocurilor de noroc neautorizate, iar furnizorii au timp până în jurul datei de 28 iulie să taie efectiv accesul — cât de mult te lasă statul să intri și când te poate amenda am pus cap la cap în analiza noastră despre Polymarket. Iar retragerea USDT de la Revolut începe în august, cu soldurile vândute automat dacă deținătorii nu fac nimic — detaliile sunt aici.

Atât pentru dimineața asta. Sursele sunt mai jos, ca întotdeauna — acesta e un rezumat a ceea ce s-a publicat, nu consultanță de investiții.